本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博(bó)时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金和万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示，流动(dòng)性问题是制约北交所发展的首要因素，不过随着公募基金加速(sù)布局，增量资金不断涌入下，流动性问题(tí)有(yǒu)望持(chí)续改善；同时，当前(qián)北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低估(gū)，正(zhèng)是长线(xiàn)资金(jīn)布局的(de)良(liáng)好机(jī)遇。

　　第二(èr)批(pī)北证50指数(shù)基金成(chéng)立(lì)过(guò)半(bàn)

　　本(běn)周，56只首发(fā)基金(jīn)中（份(fèn)额(é)分(fēn)开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据(jù)招募(mù)说(shuō)明书，该(gāi)基金(jīn)主要跟踪北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于是发(fā)起式基金(jīn)，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认(rèn)购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二(èr)批北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)功(gōng)获批，工(gōng)银瑞信(xìn)基(jī)金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公募基(jī)金(jīn)公司拿到批(pī)文(wén)。除(chú)博时基(jī)金外，万家基金的北证(zhèng)50指数产品(pǐn)也是以发起式的形式(shì)设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金(jīn)旗(qí)下产品正在(zài)发(fā)行外(wài)，其余(yú)3只产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基(jī)闲游的意思 闲游的反义词是什么金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认(rèn)购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家(jiā)北(běi)证50成份指数基金于5月5日正式(shì)成立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于(yú)北证(zhèng)50指数的(de)投资(zī)价(jià)值，万(wàn)家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估(gū)值普遍显著低于其(qí)他上(shàng)市板块中(zhōng)业务(wù)相关度较高的同类股票，具有(yǒu)较大估值提升空间。随着市场流动性的(de)增(zēng)强和(hé)创新型中小企业的高速成(chéng)长，有望实现业(yè)绩(jì)和估(gū)值双(shuāng)升，长期投(tóu)资价值显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北证50指数基(jī)金月(yuè)内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回报(bào)、成立以来回报悉(xī)数为(wèi)负(fù)，其中年内平均(jūn)收益率为(wèi)-4.36％，成立以来(lái)收(shōu)益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这(zhè)些(xiē)产品开始加速“回血”，月(yuè)内产品(pǐn)均获正(zhèng)收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去(qù)年11月(yuè)发(fā)布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又(yòu)开始持续(xù)上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数(shù)表(biǎo)现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内(nèi)的30只核心(xīn)指数月内(nèi)均下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出后，多(duō)个指数基金(jīn)相继(jì)成(chéng)立，这使得北交所整体流动性有(yǒu)所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估(gū)值仍然偏低，预计(jì)随着流动性(xìng)逐步(bù)改(gǎi)善，以(yǐ)及公司(sī)业绩(jì)持续释放，北交所板块整体走(zǒu)势有望(wàng)持续(xù)向(xiàng)好(hǎo)。”北京(jīng)一(yī)大型公(gōng)募基金(jīn)人(rén)士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截(jié)至(zhì)5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北交所上市(shì)公司业(yè)绩(jì)表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净(jìng)利(lì)润总额(é)增长23.8％，超(chāo)四成的公司净(jìng)利(lì)润(rùn)达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公司(sī)增幅(fú)超过30％，22家公(gōng)司(sī)净利(lì)润超过1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上市(shì)公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大成北交(jiāo)所(suǒ)两年定开年内收益为负外(wài)，其余9只北交(jiāo)所(suǒ)主题(tí)权益(yì)基金(jīn)年内均(jūn)斩(zhǎn)获正收益。其(qí)中，华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两年(nián)定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所慧选两年(nián)定(dìng)开、嘉(jiā)实北交所精选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二(èr)三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资金(jīn)布局良机

　　对于(yú)北交(jiāo)所投资(zī)价值，多(duō)位业内人士认(rèn)为，当前(qián)北(běi)交所优质公司(sī)被显著低估，不过正(zhèng)是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约其发展的依(yī)然是市场本身较差(chà)的流动性问(wèn)题，市(shì)场制度性(xìng)差异导致其与沪深市场相比，可(kě)比公司估(gū)值(zhí)表现(xiàn)差(chà)异(yì)较大。除(chú)了继(jì)续降低(dī)投资者门槛、扩(kuò)大优质上市企业数量外(wài)，后续北交所市场有必要完善(shàn)转板制(zhì)度，畅通转板(bǎn)通(tōng)道(dào)，从闲游的意思 闲游的反义词是什么而活(huó)跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个(gè)角(jiǎo)度(dù)上讲，目前的(de)北交所优质公司被(bèi)显著低估，也是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企(qǐ)业(yè)精选两年定开基金(jīn)经理顾鑫(xīn)峰表示(shì)，站(zhàn)在当(dāng)前的位置(zhì)，对于北(běi)交所的(de)后续表现充满信心，信心来源(yuán)于四(sì)个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值(zhí)已(yǐ)经非常便宜(yí)，他(tā)们(men)测算(suàn)前几大重仓(cāng)股的平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内(nèi)，这个(gè)估(gū)值水平对于具备专精特新(xīn)特性(xìng)的(de)中小(xiǎo)成长型企业而(ér)言是(shì)非常具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们(men)发现很多(duō)北交所公司今年以来依然延续了(le)较快的增长速度(dù)，发(fā)展整(zhěng)体是符合(hé)预期的(de)，业(yè)绩的持续增长进一步消化了(le)估值。

　　三(sān)是从政(zhèng)策来看，去年四季度以来(lái)北交所出了不少(shǎo)政策利好(hǎo)，包括(kuò)发布《北京证券交易所(suǒ)股票做(zuò)市交(jiāo)易业(yè)务细(xì)则》和《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务(wù)指引(yǐn)》，下调(diào)部分交易(yì)费率，北交所股票将纳入(rù)中证、国证跨市场指数体系，北(běi)证50指数(shù)11月份正式上(shàng)线等政策的密集发(fā)布，可以(yǐ)说对这(zhè)个(gè)市场(chǎng)是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市(shì)场构成中长期利好。

　　四是北(běi)交所目前(qián)新挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏优(yōu)质(zhì)的个股，供给(gěi)上来了，给他们(men)增加了筛选的范围(wéi)，尽管短(duǎn)期可(kě)能由于(yú)供(gōng)给增加对整个市场的(de)流动性造成一定的扰动，但(dàn)增加优质供给是市(shì)场长期发展的基石(shí)，这使得他(tā)们选择优(yōu)质中(zhōng)小专(zhuān)精特新(xīn)企业的(de)难度是相(xiāng)对降低(dī)的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)基金(jīn)经理张靖表(biǎo)示，北(běi)交(jiāo)所作(zuò)为新兴的股票交易(yì)市(shì)场，目前仍处于(yú)初创期，上市股票数量还不够(gòu)多(duō)，市(shì)场关注(zhù)度还(hái)不(bù)高，整体(tǐ)估值水平相较于(yú)沪深交易(yì)所明显低(dī)估。随(suí)着宏观(guān)经济触底(dǐ)回升，和北交所快速(sù)发展，投资机会应会越来(lái)越(yuè)多。

　　开(kāi)源证券研报表示(shì)，“中(zhōng)特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北(běi)交(jiāo)所改革的(de)不断(duàn)推进和投(tóu)资者关注(zhù)度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端(duān)倪，部分(fēn)专精特新次新股(gǔ)及北证50中(zhōng)高权(quán)重、低(dī)估值公司获(huò)增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有(yǒu)多个(gè)被低(dī)估标的，未(wèi)来随(suí)着北交(jiāo)所改革的(de)不(bù)断(duàn)推进和投(tóu)资者关注度提升，北(běi)交所流动性随之改善，这些大市(shì)值、高权(quán)重、低估值(zhí)的公司获得重估可能性较大。

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