“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数据(jù)显示，美国5月非农新增就业33.9万人(rén)，几乎是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大增幅(fú)。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月(yuè)以(yǐ)来新(xīn)高。

　　非(fēi)农就业数据(jù)公布后(hòu)，美(měi)国国债(zhài)价格盘中跳水，收益率拉升(shēng)，对利率(lǜ)前(qián)景更敏感(gǎn)的两(liǎng)年期(qī)美债(zhài)收(shōu)益率日内升(shēng)幅(fú)扩大到10个基点以(yǐ)上；美元(yuán)指数(shù)迅速转涨，摆脱两周低(dī)位。互换合约(yuē)定价(jià)显示，投资者预期的美联储7月(yuè)加(jiā)息几率增加，预(yù)计未(wèi)来两次会议期间将加息25个基点，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘(pán)均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷(shuā)新日高时(shí)，道琼斯(sī)工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收(shōu)涨。

　　道(dào)指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放(fàng)缓加息当天以来最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日(rì)以来(lái)收盘新高。标(biāo)普(pǔ)收涨(zhǎng)1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公(gōng)布(bù)次日以来最(zuì)大涨(zhǎng)幅(fú)，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去(qù)年(nián)4月以来收盘(pán)新高。

　　国际(jì)原(yuán)油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离两(liǎng)个月低谷(gǔ)，但未能抹(mǒ)平全周跌(diē)幅，和(hé)布(bù)油均三周来首次(cì)累跌，市(shì)场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会(huì)议(yì)。黄金在美元和(hé)美债收(shōu)益率反(fǎn)弹的打击下持(chí)续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月新(xīn)增就(jiù)业人数(shù)而(ér)言，美(měi)国劳动力市场(chǎng)存在韧性。可以(yǐ)看(kàn)到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于(yú)市(shì)场(chǎng)预期的(de)19万人(rén)，同时4月(yuè)非农从25.3万上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上(shàng)修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及商业服(fú)务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门(mén)（+5.6万），信(xìn)息行(xíng)业就业人数(shù)减(jiǎn)少，私人服务行业整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近期房地(dì)产(chǎn)市场的反弹一致，建(jiàn)筑业新(xīn)增就业(yè)2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生产连(lián)续三(sān)个(gè)月(yuè)就(jiù)业人数减少，与制造业目前持续收(shōu)缩的状态(tài)吻合。同时她指出，5月非(fēi)农就业报告也显示(shì)出就业(yè)市场边际降温的更(gèng)多迹(jì)象，5月失业人数增加(jiā)44万至640万(wàn)，失业率(lǜ)从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后(hòu)续随(suí)着各行业裁(cái)员人数(shù)的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平(píng)基本是60年代以来(lái)的(de)最低水平，在(zài)失业(yè)率回升至4％之前(qián)，预(yù)计还(hái)不会引(yǐn)发市场和官方的(de)明显担(dān)忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳动参(cān)与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场(chǎng)供(gōng)需矛盾(dùn)仍在，但随着需求降温，已(yǐ)经有所(suǒ)缓解，体现为工(gōng)资上涨压力开(kāi)始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符(fú)合市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对(duì)通(tōng)胀的助(zhù)推作用缓解后，核心(xīn)通胀压力减弱，美(měi)联储进(jìn)一步(bù)加息的必要性降低。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利率会议“按兵不动”是大(dà)概率事件，还需要关注后续(xù)公布的(de)5月美国通胀数据，当前的就(jiù)业市场状态可(kě)以支(zhī)撑在通胀压力(lì)较大时继续加息。美联储利率(lǜ)会议落地(dì)前，市场步入振(zhèn)荡盘整状态，预(yù)计(jì)美元(yuán)指(zhǐ)数在105附近偏强运行，随着(zhe)美(měi)国政府(fǔ)债务上(shàng)限问题落地(dì)，美债收益率风(fēng)险偏向上行，预计(jì)国(guó)际金价在1950美(měi)元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声称(chēng)，在周日（6月4日(rì)）的部长级会议上，欧(ōu)佩克+可能(néng)会宣(xuān)布进一步减产，以(yǐ)提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能(néng)的(de)选项之一(yī)是额外减产约100万桶/日。而此(cǐ)前有报道称，欧佩克+不太(tài)可能在会议上决(jué)定进一(yī)步(bù)削减石(shí)油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定性，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧(ōu)佩克(kè)+面(miàn)临诸多(duō)挑战，不仅(jǐn)成(chéng)员国之间相互争吵，美(měi)国、加拿大(dà)和(hé)巴西等国家还在蚕食该集团(tuán)的市场份额(é)，这也(yě)让分析师们(men)左(zuǒ)右(yòu)为(wèi)难。

　　随着经济前景的恶(è)化，欧佩克(kè)+成(chéng)员国(guó)在(zài)4月(yuè)份承诺，从5月(yuè)份开始自愿减产，不过这些行(xíng)动(dòng)都未能止住油(yóu)价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威胁(xié)要进一步减(jiǎn)产，他告诫投机(jī)者要(yào)“当心(xīn)”。两天(tiān离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗)后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克(kè)则与沙特能源大臣唱了反(fǎn)调，这位(wèi)俄罗斯官员表(biǎo)示(shì)，他认为(wèi)欧佩克+本周末(mò)不可能减产，布伦特(tè)油价可能(néng)会(huì)在年底前自行回(huí)升至每桶80美元。

　　数(shù)据和分(fēn)析公司OANDA的高(gāo)级(jí)市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在(zài)欧佩克+会(huì)议之前做空原油，交易员永远不(bù)应该低估沙特在欧佩(pèi)克+会议(yì)期(qī)间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市(shì)场稳(wěn)定(dìng)，我们将(jiāng)毫不犹豫地做出任(rèn)何(hé)决定，以使市场更加(jiā)平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部(bù)长们决(jué)心(xīn)避免重蹈(dǎo)2008年的(de)覆辙，当时全球(qiú)经济(jì)和金融稳定(dìng)突然(rán)崩(bēng)溃，导致(zhì)原(yuán)油(yóu)价格在(zài)六个月内从(cóng)逾140美元(yuán)跌(diē)至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突(tū)期间，乌(wū)克兰不会成为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克(kè)兰总统泽(zé)连斯基在与爱(ài)沙尼亚总统(tǒng)的联合新闻发布会上表示，在俄乌(wū)冲(chōng)突进(jìn)行期间，乌克兰(lán)不会成为北约成员(yuán)。泽(zé)连(lián)斯基说，不是因为不想，而(ér)是因为目(mù)前(qián)很难。乌克兰只(zhǐ)是希望北(běi)约(yuē)合(hé)作伙伴听到(dào)声音，这一点非常(cháng)重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克兰在成(chéng)为北约成员(yuán)国之前(qián)需要更多(duō)安全保(bǎo)障，乌克兰需(xū)要(yào)把这(zhè)些保障(zhàng)都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全保证(zhèng)，有资(zī)格成为北(běi)约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日(rì)报道，英(yīng)国《金融时报》援引(yǐn)知情人(rén)士的话报道称，乌克兰(lán)总统泽连斯基向北(běi)约各(gè)国领导人明确表示，除非向基辅(fǔ)提供(gōng)加入北约的(de)路线(xiàn)图(tú)，否则他将不会出席7月举行的(de)维(wéi)尔(ěr)纽斯峰(fēng)会(huì)。此外(wài)，泽连斯基6月(yuè)1日在访问摩尔多(duō)瓦时表示(shì)，乌克兰已经(jīng)做好了加入(rù)北约的(de)准备，基辅正在等待北约接(jiē)纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入北约一(yī)事，法国、德(dé)国等北约国(guó)家持反(fǎn)对(duì)意见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克(kè)当地(dì)时间6月1日(rì)在奥斯陆参加北约(yuē)外长会期间表示，德国不认为北(běi)约应该(gāi)在(zài)近期内(nèi)接纳乌克兰(lán)。此外，包括法国在(zài)内(nèi)的其他一些北约(yuē)成员国也(yě)不希望乌克兰(lán)迅速成为(wèi)北约成员国，而(ér)只是希(xī)望(wàng)为(wèi)乌克(kè)兰提供安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗(zōng)商品(pǐn)市场出(chū)现普涨行(xíng)情。从(cóng)海外宏观层面来看(kàn)，美(měi)国债务(wù)上限危机“闹剧”落幕(mù)，美国参(cān)议院通过债务上限法案(àn)，暂时取消了(le)政府31.4万亿(yì)美元的债务(wù)上限(xiàn)，避(bì)免(miǎn)了可能出现的(de)美国有(yǒu)史以来首次违约，使(shǐ)得市(shì)场(chǎng)避险情绪消退。同(tóng)时在美(měi)联储本(běn)月会议或暂停加息(xī)的预(yù)期推动(dòng)下，美元指数回落至一周低点(diǎn)，对风险资产的压(yā)制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月(yuè)财新PMI重返(fǎn)50上(shàng)方(fāng)，好(hǎo)于(yú)预期的(de)数据改(gǎi)善了(le)市场情绪，同(tóng)时市场也在(zài)翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格(gé)重返万二(èr)关(guān)口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回升(shēng)。截至收盘(pán)，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货(huò)主力合(hé)约站上(shàng)12000元/吨(dūn)的(de)整数关(guān)口。纵观本周，沪胶期货(huò)主(zhǔ)力价格(gé)表现振荡微升(shēng)，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国(guó)内天胶市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可(kě)以看到(dào)，近两个月以(yǐ)来(lái)，天然(rán)橡胶(jiāo)市场(chǎng)消息(xī)比较热闹，前(qián)有云南(nán)旱灾消息(xī)发酵，后有收储(chǔ)传(chuán)闻，然而天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)期价终究支撑(chēng)不力，逐步归于平静。从整个离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗5月行情来看，生(shēng)意社指出，5月(yuè)天然(rán)橡胶(jiāo)行情上半(bàn)月上行，下(xià)半月(yuè)回调，全月呈倒(dào)“V形”走(zǒu)势。生意社(shè)商品行情分析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅(fú)波(bō)动，12000元/吨点位轻易被破(pò)，行情维持偏(piān)弱振(zhèn)荡。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振有小幅上行，但(dàn)市场供多需少，终究无力支撑(chēng)，上行态势转而(ér)向下(xià)。

　　五一假期(qī)归来，市(shì)场传言称国储今年将收储10万(wàn)吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻叠加产区降(jiàng)雨，市场氛围再(zài)次提升，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主(zhǔ)流(liú)报价至(zhì)11880元/吨(dūn)。而后(hòu)该消(xiāo)息始终(zhōng)未得(dé)到证实，市(shì)场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此前云(yún)南(nán)干旱传闻发(fā)酵后，5月(yuè)以(yǐ)收储为核心展开(kāi)的新一季交割(gē)品博弈仍(réng)然激烈。中信(xìn)建(jiàn)投期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)童长征表示(shì)，天然橡胶此轮(lún)的上涨与下跌(diē)，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储收储(chǔ)的政治、战略(lüè)意义大于经济意(yì)义，橡胶与石油、钢(gāng)铁(tiě)、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计(jì)民生、国防安全的重(zhòng)要战略物资。毫无(wú)疑问(wèn)的是，对于全球来(lái)说(shuō)，天然橡胶是严(yán)重过剩的(de)。但(dàn)要考(kǎo)虑到一(yī)个事实(shí)：中国的(de)天然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依赖进口。从(cóng)中(zhōng)国本身的天然橡胶来说，是供(gōng)不应求的。因(yīn)此，在当前诡谲(jué)多变(biàn)的(de)国(guó)际政治格局中(zhōng)，对天然橡胶(jiāo)的(de)储(chǔ)备其实是有很高(gāo)的必(bì)要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传(chuán)闻的收储(chǔ)量为(wèi)10万吨，收储的对象是(shì)国产全乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万吨的(de)量相(xiāng)对于整(zhěng)个天然(rán)橡胶(jiāo)的(de)年产量来(lái)说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便(biàn)对中国全年的消(xiāo)费量来说也只(zhǐ)占(zhàn)1.7％。从(cóng)这个(gè)角度来(lái)说，对天然(rán)橡胶整体的供求几无影(yǐng)响。但是如果(guǒ)收储的对象是(shì)交割品(pǐn)的(de)话(huà)，性(xìng)质就(jiù)不同(tóng)了。因为目前全(quán)年国产全(quán)乳的最大产量不(bù)过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今年估计在20万(wàn)—25万(wàn)吨），那么收储(chǔ)的量其实(shí)占到(dào)相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比(bǐ)例。”在(zài)童长(zhǎng)征看来(lái)，如果(guǒ)国储(chǔ)轮储橡(xiàng)胶事件成(chéng)立，根(gēn)据交割品的供求判断影响，再结(jié)合(hé)历史上收(shōu)储的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由(yóu)于整个事件的进程会非常(cháng)缓慢，价格(gé)的反应(yīng)不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季(jì)来袭(xí) 基本(běn)面(miàn)难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产(chǎn)区全(quán)面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天(tiān)胶(jiāo)下游需求并未有趋势(shì)性改善，胶价上涨动能驱动(dòng)依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能(néng)化分析师胡(hú)华钎告诉记(jì)者，目前(qián)全球天然橡胶供(gōng)应进(jìn)入季节性的增产期(qī)，中国云南天然(rán)橡胶产区加速恢(huī)复开割，预计6月中旬全(quán)面(miàn)开割，海南产区已经全(quán)面开割，海外(wài)越南(nán)天然橡胶产(chǎn)区也全面开割(gē)，目前主(zhǔ)要产(chǎn)胶国产区逐渐进入(rù)雨季(jì)，物候条件已经由差变好。但是由于目(mù)前天然橡胶上(shàng)游原料价(jià)格相(xiāng)对偏低，胶(jiāo)农割胶积极性不高，加(jiā)工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工积极性(xìng)也不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常，产(chǎn)量逐渐增加。目(mù)前云南产区大(dà)面(miàn)积开(kāi)割(gē)，预(yù)计后市仍有较多(duō)降雨，干(gàn)旱情况已得(dé)到缓解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应(yīng)相对正常。泰国东北(běi)部产区逐步上(shàng)量，南部产(chǎn)出(chū)仍在低位，本周以及下周(zhōu)预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面(miàn)积开割，原料数量逐步增(zēng)加(jiā)。同时根据(jù)历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处于历史均值(zhí)以下的概率较高，但由于(yú)季(jì)节性(xìng)的因素，降(jiàng)雨绝对数量仍然能(néng)够(gòu)保证。因此，他预计后市“厄尔尼(ní)诺(nuò)”现象(xiàng)不会是引发(fā)行情上涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看(kàn)，东(dōng)证衍生品研(yán)究院能化高(gāo)级分析师(shī)曹璐(lù)表示，目前轮胎厂家外贸订(dìng)单量较(jiào)为充足，对开工率形成一定(dìng)支撑，加(jiā)上轮胎用原料价格(gé)处(chù)于低(dī)位，轮(lún)胎厂家(jiā)开工积(jī)极性(xìng)尚可。而内销市(shì)场需求表现依然偏弱，各(gè)层(céng)级经销商仍以消(xiāo)耗前期库(kù)存为(wèi)主，对后市较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯(xùn)最新(xīn)数据显(xiǎn)示，目前(qián)下游外贸订单(dān)充足，加之(zhī)内销订单缺货(huò)现(xiàn)象仍存，企业排(pái)产(chǎn)积极性不(bù)减。半钢胎样本企业产能(néng)利(lì)用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢(gāng)胎(tāi)厂开工小降，个别企(qǐ)业因内销出货压力加大，为控(kòng)制成(chéng)品(pǐn)库存压力(lì)，存适度(dù)降负现象，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡(hú)华钎认为(wèi)，目前天然橡胶(jiāo)基本面处于供需(xū)两弱的格局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同的(de)市场主体预期不同，但是整体来说(shuō)此(cǐ)前市场对今年的预期过(guò)高。从下游轮胎行业来看，今年(nián)以来国内(nèi)轮胎开工、产量和出(chū)口(kǒu)同比(bǐ)数据还是不错的，反映国内实际需求并不差。但(dàn)是从(cóng)汽车行业来看，由(yóu)于汽(qì)车刺激政策退出，今年(nián)国内汽车(chē)市场相对(duì)疲软，价格战(zhàn)等负面消息较多，市场总体上(shàng)偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货库(kù)存持(chí)续攀升，有些(xiē)人认为是国内(nèi)需(xū)求不行，但(dàn)是其(qí)实是进口(kǒu)过多导致(zhì)的。”

　　在胡(hú)华钎看(kàn)来，目前主要(yào)还是宏观(guān)面主导胶价走势，一方面中国(guó)经济(jì)复苏进程、人民(mín)币汇率(lǜ)波动；另一方面美联储加(jiā)息进程，以及(jí)美国(guó)银(yín)行危(wēi)机(jī)和(hé)美债上限(xiàn)问题等(děng)。看向下半年，他认为天然橡胶基本(běn)面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天(tiān)气(qì)和(hé)轮储仍有可(kě)能“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计比上半年(nián)好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此(cǐ)对天然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没(méi)有明确方向(xiàng)，主要跟(gēn)随宏(hóng)观(guān)因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导(dǎo)后市胶价走势的主(zhǔ)要因素(sù)，随着各(gè)产(chǎn)区开割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏(piān)慢，预计干胶的数量并(bìng)不会少，包括今年交割(gē)品的数量。我(wǒ)们中期观点仍(réng)然(rán)偏空，后(hòu)市预(yù)计存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示(shì)，在供给(gěi)端(duān)没(méi)有天(tiān)气影响的情况下(xià)，后续主导胶价的(de)因素主(zhǔ)要在需求端。从下(xià)半(bàn)年(nián)来看，外需受海(hǎi)外经济(jì)衰退和汽(qì)车半导体短缺影响(xiǎng)，预计难有(yǒu)起色。外需走弱也导致海(hǎi)外货源涌入(rù)国内，对国内现货端构成压力。内需方面(miàn)，春节前市(shì)场基于(yú)内需复(fù)苏的逻辑，已经出现一波反弹行(xíng)情，但节后市场从交(jiāo)易预期开始转向交易(yì)现实，由(yóu)于(yú)国(guó)内(nèi)需(xū)求(qiú)复苏不及预期，胶价因此(cǐ)持续承(chéng)压运行。整(zhěng)体来看(kàn)，她表示(shì)短期胶(jiāo)价基本面缺乏向上驱动，只有(yǒu)价格的绝(jué)对低位才能刺激有效的去库和资金再次(cì)做多的意愿。后续(xù)还需(xū)继续关注天气(qì)端是否(fǒu)有扰(rǎo)动因素，一(yī)旦天(tiān)气(qì)出现(xiàn)异常状况，或将带来(lái)新的阶段性行(xíng)情。（有(yǒu)删减）

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