当前，市场(chǎng)投资(zī)者正在担忧，眼下(xià)美国政府的债务(wù)上限僵局正朝(cháo)着更危(wēi)险的(de)方向升级。

　　当地时间5月9日，美国众议院议长凯文·麦卡锡在(zài)白宫就债务(wù)上(shàng)限问题(tí)与总统拜登举行会议后表示，这次会见并未(wèi)就解决债务上限(xiàn)问题达成(chéng)任(rèn)何有(yǒu)益意见，自己和国(guó)会其他几位(wèi)党团领袖将于12日再次与(yǔ)总统(tǒng)拜登会(huì)面。

　　据(jù)路透(tòu)社消息(xī)，当地时间周二(èr)，美国总统拜登在白(bái)宫(gōng)与国(guó)会众议(yì)院议长、共和党人麦卡锡进(jìn)行(xíng)谈(tán)判，试图打破两党围绕(rào)美国31.4万亿(yì)美元债务上限问题长达三个月的(de)僵局(jú)，避免在5月底之前(qián)发(fā)生(shēng)严重违(wéi)约(yuē)。

　　报道称，美(měi)国参议(yì)院多数党领袖、民主党人查克·舒默、参议院共和党领袖米奇·麦康(kāng)奈(nài)尔、众议院民主党领袖哈基姆杰·弗(fú)里斯也将(jiāng)参加(jiā)此(cǐ)次会谈。

　　之前(qián)市场预期(qī)，拜登与麦卡锡(xī)的此(cǐ)次(cì)谈判达成协议的可能性不大，因此，在谈判(pàn)前一日，麦康奈尔称(chēng)，在美国(guó)灾难性违约(yuē)迫在眉(méi)睫之际，他不会(huì)在债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)上打破党派僵局，去帮(bāng)助总(zǒng)统(tǒng)拜登(dēng)。这番言论无疑给此次谈(tán)判泼了一盆(pén)冷水(shuǐ)。

　　今(jīn)年1月19日(rì)，美国债务总(zǒng)额超过债务上限。美(měi)国财政部(bù)次日启动非(fēi)常规举(jǔ)措维持政府运营，避免出现债务违约。然而，使用非常规措(cuò)施只能帮助财政(zhèng)部暂(zàn)时性地继续借款。<池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊/p>

　　上(shàng)周，美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦(lún)在致信国会(huì)领袖时发出了债务违约可能期限的警告，称(chēng)财政(zhèng)部的最佳估(gū)计是，若国会未能提(tí)高(gāo)债务上限或暂停上限，到6月初，财政部将(jiāng)无法继续履行政(zhèng)府的(de)所有义(yì)务(wù)，最早可能在6月(yuè)1日。

　　上月(yuè)末，共和党的债务(wù)上限问题相关议案在众议(yì)院以(yǐ)微弱优势得(dé)到(dào)通过。议案提(tí)出，到明年3月31日前，暂(zàn)停债务(wù)上限的限制，若(ruò)两党能在这一时(shí)限之前同意把债务上(shàng)限再提高1.5万亿美(měi)元，则暂(zàn)停时限作废，但提高上限需要满(mǎn)足多种削(xuē)减开(kāi)支的(de)条(tiáo)件，共(gòng)和党预(yù)计(jì)未来十年(nián)内将合计(jì)削减4.5万亿美元(yuán)政(zhèng)府开支。

　　但白宫在议案通过后(hòu)很快表示，这一将削减支出和提(tí)高债务上限捆(kǔn)绑的议(yì)案没机(jī)会成为(wèi)立法。

　　上周日，耶(yé)伦再(zài)次警告，6月1日政府将耗尽现金，如国会不(bù)提(tí)高债务上限，可能爆发(fā)一场(chǎng)“宪(xiàn)法危机”，引发金融和(hé)经济(jì)崩(bēng)溃(kuì)。

　　美国监管机构罕见(jiàn)“认错”

　　针对美国银行业危(wēi)机，美(měi)国监管机(jī)构的第一份“认(rèn)错”报告披(pī)露。

　　当地(dì)时间5月8日，加(jiā)州金融保护与创新部（DFPI）发布报告承认，未能在硅(guī)谷银行倒闭之(zhī)前向该行领(lǐng)导(dǎo)层施(shī)压(yā)，要求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在(zài)报告中批评称，监管反应(yīng)迟钝，未能(néng)及时排(pái)查隐(yǐn)患(huàn)，没有及时注意到第一共(gòng)和银行、硅谷银行在疫情期间(jiān)发展过快，吸收了(le)数千(qiān)亿美(měi)元的(de)存款。同时(shí)，其工作(zuò)人员(yuán)也没有意识到银行过快(kuài)扩张所带来的风(fēng)险。报告(gào)表示，银行“在纠正监管机构(gòu)已发(fā)现的缺陷方(fāng)面行动迟(chí)缓，监管机构(gòu)也没有采(cǎi)取足(zú)够措施去(qù)尽快解(jiě)决问题”。

　　需(xū)要指(zhǐ)出的是，美国银行业的这一(yī)场(chǎng)危(wēi)机风暴中(zhōng)，加(jiā)州(zhōu)是名副其实的“震中”。除(chú)硅谷银行以外，刚刚宣告倒闭(bì)的第(dì)一共和(hé)银行也(yě)位于加州旧金山。此(cǐ)外，近期同样遭遇严重冲击(jī)、股价暴跌的西太(tài)平洋合众(zhòng)银行也位于加(jiā)州洛杉池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊矶(jī)。

　　根据DFPI最新发布的报(bào)告，在对(duì)硅谷银行的监管工作中，DFPI发(fā)挥着辅助(zhù)作用，而(ér)旧金山(shān)联邦储备银行(xíng)承担主要监督责任，后者未来(lái)可能会投(tóu)入(rù)更(gèng)多(duō)人员进(jìn)行监督。DFPI在报告中(zhōng)称，加州(zhōu)监(jiān)管机构(gòu)未来将对资产超过500亿美元、且(qiě)未纳入保险(xiǎn)的存款规模很高的银(yín)行加强审查。

　　在硅谷银行(xíng)破产事件中，未纳(nà)入保险的存款规模(mó)较高是促成银行挤(jǐ)兑的(de)关键因素之一。然(rán)而，报告指出，在(zài)过去，监(jiān)管(guǎn)机构并未(wèi)认定(dìng)大量(liàng)无保险(xiǎn)存款一定意味(wèi)着风险增(zēng)加，因为(wèi)拥有大量存款的账户往往是由(yóu)企业客户持(chí)有(yǒu)的(de)，这些客户往(wǎng)往很少(shǎo)更换银行。该报告还表示，DFPI计(jì)划要(yào)求(qiú)银行(xíng)考虑如(rú)何管理社交媒体和实(shí)时(shí)提(tí)款带来的风险，这(zhè)些风险(xiǎn)也可能加剧和(hé)加速(sù)银行(xíng)挤(jǐ)兑。

　　美国政(zhèng)府再(zài)度推迟战略石油(yóu)储备(bèi)回(huí)补计划

　　5月9日周二，美国(guó)政府再度推迟(chí)美国战略石油储备的回补计划。

　　美国能源部周二表示：美国战略石油储备（SPR）仍然(rán)是(shì)世(shì)界上最大(dà)的石油储备(bèi)，能源部(bù)仍(réng)然致力于(yú)以一(yī)种(zhǒng)为美国纳税人带来最(zuì)大价值并保护美(měi)国经济和安全(quán)利(lì)益的方式回补(bǔ)SPR，同(tóng)时遵守国会的授权并(bìng)进行必要(yào)的维护——这些(xiē)也是对(duì)该(gāi)储备进行良(liáng)好管理的一部分。

　　美国能源部表示，除了直接采购外，其补充SPR的方式还包括要求一些(xiē)炼(liàn)油(yóu)厂退回部分从SPR拿到的石油，并避免(miǎn)“不必要销(xiāo)售”。

　　虽然该部门去年通过政(zhèng)府拨款法案取消了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进行(xíng)的石油销售，但过去几周，SPR持(chí)续消耗(hào)150万(wàn)至200万(wàn)桶。尽管在3月底(dǐ)和本月初，WTI油(yóu)价一度降至(zhì)72美元/桶以(yǐ)下，曾一度短暂符合美(měi)国(guó)政府(fǔ)制定的在每桶(tǒng)67—72美元(yuán)/桶时(shí)购(gòu)入(rù)石(shí)油回补SPR的(de)条件，但(dàn)今年以(yǐ)来(lái)多数(shù)时候(hòu)，WTI油价依然高于美国政府设定的条(tiáo)件(jiàn)。

　　油脂板块间走(zǒu)势分化明(míng)显 棕榈油连续多日领涨

　　五一节后，油(yóu)脂上演“大逆转(zhuǎn)”，在节后开盘(pán)一(yī)度全线(xiàn)跌破前低支(zhī)撑后，国内三大油脂(zhī)期货价(jià)格随即反转走高，增(zēng)仓上行。三个交(jiāo)易日，豆油主力合约最(zuì)高涨幅5％或372个点，棕榈油(yóu)主(zhǔ)力合约(yuē)最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力合约(yuē)最高涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三(sān)大(dà)油脂(zhī)价格集(jí)体回落(luò)，豆(dòu)油(yóu)率先(xiān)回吐涨幅，棕榈油抗跌(diē)。油脂(zhī)品(pǐn)种间走势有明显分化，从板块(kuài)内强(qiáng)弱表现上(shàng)来(lái)看，棕榈油明显强于菜油和(hé)豆油。

　　期货(huò)日(rì)报记者了解到，此轮反(fǎn)转过程中，市场风格不断变化，领(lǐng)涨(zhǎng)品(pǐn)种从豆油切换到棕榈油(yóu)，领(lǐng)涨(zhǎng)月(yuè)份从主力转换(huàn)到近月，反映了市场交(jiāo)易(yì)逻辑(jí)改变。

　　据光大(dà)期(qī)货分析师侯雪玲介绍，五一餐饮业火爆，美团预测五一堂食(shí)订座率(lǜ)同比2019年(nián)增长205％，市场对油(yóu)脂消费预期乐观(guān)，确认(rèn)了油脂大消费基调，且(qiě)认为节后油脂(zhī)将迎来补库需求。“因海(hǎi)关对大豆检(jiǎn)验要(yào)求增加、检(jiǎn)验频度增加，大(dà)豆通过慢(màn)，供应压力后移，市场担忧豆油产量或不及预期，豆油累库放慢甚(shèn)至去库。”侯雪玲表示，但随后咨询机构数据显(xiǎn)示大(dà)豆压(yā)榨保持较高水平(píng)，豆油库存加(jiā)速攀升，豆油紧张(zhāng)逻辑证(zhèng)伪(wěi)。

　　“受到需求(qiú)表现不佳及后期大豆高(gāo)到港(gǎng)带来的累库趋势压(yā)制，豆油整(zhěng)体一直(zhí)是不温不火(huǒ)；菜油(yóu)整体(tǐ)受到需求难以(yǐ)消化供给的压制，前(qián)期表(biǎo)现弱(ruò)势(shì)但(dàn)在加拿大题材出现后反弹(dàn)迅猛。相比之下，棕榈油在产地及国(guó)内(nèi)持(chí)续(xù)去库的(de)加持下，表现最为亮眼，也是本轮油(yóu)脂上涨的领(lǐng)头羊。”中信建投期货分析师(shī)石丽红表示，此次(cì)油脂反弹(dàn)较为凌厉，棕榈(lǘ)油连(lián)续几日(rì)出(chū)现(xiàn)3％以上的(de)涨幅，一点都不拖泥带水，一定(dìng)程(chéng)度反应(yīng)了(le)前期超跌后的市场心(xīn)态(tài)。

　　记者了解到，本轮反(fǎn)弹中连棕(zōng)领(lǐng)涨(zhǎng)，主要源于马棕4月供需(xū)数据偏紧的预(yù)期。

　　上周五主要机构(gòu)公(gōng)布的数(shù)据显示，马棕4月产量不及(jí)预期，马棕(zōng)4月库存环比(bǐ)可能大幅下降，进一步支撑了马(mǎ)棕(zōng)及(jí)连棕(zōng)盘面(miàn)的反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰介绍，4月马棕(zōng)出(chū)口环比显著(zhù)下降19％—20％，主因国际棕榈油(yóu)近(jìn)期的价(jià)格优(yōu)势相比豆油及(jí)葵油大幅(fú)缩(suō)窄，导致国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透预(yù)估4月马棕产量130万吨，环比几乎持平。出(chū)口预估120万(wàn)吨，环比减少19％。库存(cún)预(yù)估151万—153万(wàn)吨，相比3月库存167万吨下降比较明显。但上周五到周一(yī)，大(dà)华继显及MPOA给出的(de)4月全月(yuè)产量环池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊比减幅更(gèng)大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示，若产量(liàng)预期兑现，4月(yuè)马(mǎ)棕库存或(huò)仅140多万吨(dūn)，已经是历史极低库存(cún)水平，库存环比(bǐ)减(jiǎn)幅可能15％左右。

　　“4月马棕产(chǎn)量(liàng)偏低主要在(zài)于当(dāng)月假期较多，工作日偏(piān)少。因马来种植(zhí)园的(de)印尼工(gōng)人要返乡庆(qìng)祝开斋(zhāi)节，通常开斋(zhāi)节(jié)当月马棕产量环比(bǐ)数据有偏低倾向(xiàng)。今年印尼开斋节假期从4月19—25日，且随后是国际劳动节假期(qī)，预计(jì)因此印尼(ní)工人返乡偏慢导致当(dāng)月产量环比降幅(fú)较往(wǎng)年更(gèng)大。”陈燕杰说(shuō)。

　　在业内人士看来，三(sān)个品种表现强弱与各自(zì)的国内外供需(xū)、消(xiāo)息面有直接关系，阶段(duàn)性的宏观(guān)企稳及情绪修复也是此轮油脂反弹的重要前提。

　　“外(wài)围(wéi)市(shì)场尤其是美(měi)国经(jīng)济衰退及(jí)风险事件的担忧情绪缓和，令(lìng)原油(yóu)及国内商品短期偏强，是国内油脂反弹(dàn)的重要环(huán)境因素。”陈燕杰表示，上周五晚间公布的美(měi)国非农就业(yè)等数据全(quán)面超预(yù)期。此外，耶伦也在敦促国会提(tí)高(gāo)联(lián)邦债务上(shàng)限。这些(xiē)消息，从边际上缓解了因美国银行业危机、债务上(shàng)限到期、短期较差经济数(shù)据(jù)带来的美(měi)国经济低迷及衰退担忧(yōu)，国际原油随(suí)之止跌回升。

　　陈燕杰(jié)认(rèn)为，综合宏观环境（欧美经济衰退预期(qī)、美(měi)国(guó)银行业(yè)危机、美国债(zhài)务上限等(děng)），考(kǎo)虑巴西(xī)大豆卖压有所减(jiǎn)轻但仍将(jiāng)持续、美(měi)豆(dòu)新作目前(qián)播种顺利、棕榈油产(chǎn)地处于季节(jié)性增(zēng)产季、欧洲新菜(cài)籽(zǐ)上市(shì)等因素，油脂本轮可定义为反弹。

　　上涨根基不牢 业内人士(shì)不看好油脂反弹的持续性

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，当前，因宏观(guān)和基(jī)本面(miàn)的(de)压制依然存在，受访人士对(duì)油脂此轮(lún)反弹的持续(xù)性并(bìng)不(bù)乐(lè)观。

　　“从(cóng)基本(běn)面来(lái)看，在(zài)油脂供应改善倾向较强(qiáng)的背景下，我们预期油脂很(hěn)难具备(bèi)持续的上(shàng)行基(jī)础，此轮超(chāo)跌反弹或难持(chí)续太(tài)久。”石丽红表示。

　　在侯雪(xuě)玲看来，国内油脂(zhī)需求好于2022年，但不及2021年，且(qiě)5—6月是消(xiāo)费淡季，市场(chǎng)对于需求不宜(yí)过分乐观。而从时间节点上(shàng)来看，油脂整体也将(jiāng)进(jìn)入增库(kù)周期，在业内人(rén)士看来，进入增库周期(qī)已是事实，这(zhè)也(yě)将抑制(zhì)油脂(zhī)反(fǎn)弹空间。

　　对此，陈(chén)燕(yàn)杰(jié)表示(shì)，从国(guó)际棕(zōng)榈(lǘ)油产地看，目前(qián)是(shì)季节(jié)性(xìng)增产季，中期(qī)产地(dì)库存(cún)趋向回(huí)升。但当(dāng)前马棕库存(cún)很低，马棕供需转为充(chōng)裕预计还需要几个月的时(shí)间。

　　“产地棕榈(lǘ)油(yóu)连续(xù)几个月的去(qù)库是建(jiàn)立(lì)在1—4月产量偏(piān)低的基础上(shàng)，但在倒(dào)挂(guà)的(de)豆(dòu)棕价(jià)差(chà)及主需(xū)求国(guó)高(gāo)库存带来的(de)并不算好的(de)出口前景下(xià)，后续产地库存累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记者(zhě)了解(jiě)到，1—2月为棕榈油传统低(dī)产期(qī)，3月马来西(xī)亚出现洪涝，4月下(xià)旬则(zé)有(yǒu)开斋节的扰乱，过(guò)去几个月马棕产量(liàng)表现不佳导致了棕榈油的连续去库。然而(ér)，开斋(zhāi)节后棕(zōng)榈油一(yī)般有着超于正常季节性的产量(liàng)表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预计马棕5月全月的产量环比增幅可(kě)能还会更(gèng)高，这预计将为马来(lái)西亚(yà)带来(lái)显著的累库(kù)压力，不利于(yú)产地报价及棕榈油(yóu)期价的持续上行。”石(shí)丽红(hóng)称。

　　同样，在侯(hóu)雪玲(líng)看来，国内未来(lái)两个月油脂(zhī)市场累库为主(zhǔ)，大豆检验只影响(xiǎng)大豆供给的节(jié)奏(zòu)但不会消化供应压(yā)力，根据船(chuán)期初步推算(suàn)，5—6月(yuè)国内大豆月均到港950万吨、油菜籽月(yuè)均到港50多万吨、油脂直接进(jìn)口月均30多(duō)万吨，那么油脂单(dān)月供(gōng)应在230万(wàn)吨以上，超(chāo)过了2021年(nián)5—6月220万吨平均(jūn)消(xiāo)费量。

　　“从国内油(yóu)脂库(kù)存走势来看，国内(nèi)菜油库存从年初以来(lái)早就(jiù)已经进入累库状态。截至(zhì)5月5日，华东菜油(yóu)库(kù)存34.75万吨，周比增19％，同(tóng)比增(zēng)75％。随着巴西大豆到(dào)港带来压(yā)榨整(zhěng)体回升(shēng)，豆油的(de)累库趋势(shì)也已经比较明(míng)显，截至5月5日，国内(nèi)豆(dòu)油商业库存78.99万吨，虽同比下滑，但周比增(zēng)近10％，已连续三周累库。后(hòu)期从库存季节性角度来看，整体累库倾(qīng)向也较为明显。”石丽红表示，目(mù)前唯一呈(chéng)现库(kù)存下滑的油脂是近月(yuè)进口不太足(zú)的棕榈(lǘ)油，但产地棕榈(lǘ)油有望在(zài)开(kāi)斋节后(hòu)开启累库，带(dài)来(lái)远月棕榈油进口利润改善(shàn)及新增买船。

　　在陈燕(yàn)杰(jié)看来，增库确实会(huì)限制油脂反(fǎn)弹空间(jiān)，但国内(nèi)油脂(zhī)油料多数进口为(wèi)主，成本端原料(liào)的供需(xū)及价格的变化对油脂行情的影(yǐng)响(xiǎng)要更大一些(xiē)。后(hòu)期，市(shì)场需(xū)关注巴西大豆(dòu)贴水是否进一步反(fǎn)弹，美豆新作面积(jī)预期，国际(jì)棕榈油产地(dì)累库情况(kuàng)及国际菜(cài)油葵油价(jià)格变(biàn)化。

　　此外，值得关(guān)注的是，宏观风险(xiǎn)并没有完全消(xiāo)散，全(quán)球经济预(yù)期、美高利息对大(dà)宗商品需求传导等影响(xiǎng)或更大。

　　“在宏观风险尚未释放完全(quán)，市场随时(shí)可(kě)能重新聚焦宏观(guān)风(fēng)险，且油脂整体供应改善的背景(jǐng)下，油脂并不具备持续性反(fǎn)弹的基(jī)础，后期涨势(shì)预计放缓。”石(shí)丽(lì)红称。

　　基于以上(shàng)判断，业内人士不(bù)看好油脂反弹的(de)持(chí)续性和(hé)高度。在侯雪玲看来，每次(cì)反(fǎn)弹乏力都是空单(dān)入(rù)场机会，合约上建议选(xuǎn)择(zé)远月合约(yuē)，品(pǐn)种中首选豆油。待供需报告发布后(hòu)可择机(jī)考(kǎo)虑(lǜ)棕榈油空单及菜棕价差做(zuò)扩。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊